Daftar Donatur Palestina
Balkanisasi ekonomi global ini sangat stagflasi, dan bertepatan dengan penuaan demografi, tidak hanya di negara maju tetapi juga di negara berkembang besar seperti Cina. Karena orang muda cenderung berproduksi dan menabung, sedangkan orang tua menghabiskan tabungan mereka, tren ini juga bersifat stagflasi.
Begitu pula dengan gejolak geo-politik saat ini. Perang Rusia di Ukraina, dan tanggapan Barat terhadapnya, telah mengganggu perdagangan energi, makanan , pupuk, logam industri, dan komoditas lainnya. Pemisahan Barat dari China semakin cepat di semua dimensi perdagangan (barang, jasa, modal, tenaga kerja, teknologi, data, dan informasi). Saingan strategis lainnya ke Barat akan segera menambah kekacauan. Iran yang melintasi ambang batas senjata nuklir kemungkinan akan memicu serangan militer oleh Israel atau bahkan AS, memicu kejutan minyak besar-besaran.
Sekarang dolar AS telah sepenuhnya dipersenjatai untuk tujuan strategis dan keamanan nasional, posisinya sebagai mata uang cadangan global utama mungkin mulai menurun, dan dolar yang lebih lemah tentu saja akan menambah tekanan inflasi. Sistem perdagangan dunia tanpa gesekan membutuhkan sistem keuangan tanpa gesekan. Tetapi sanksi primer dan sekunder yang luas terhadap Rusia telah melemparkan pasir ke dalam mesin yang diminyaki dengan baik ini, secara besar-besaran meningkatkan biaya transaksi perdagangan.
Di atas semua itu, perubahan iklim juga bersifat stagflasi. Kekeringan, gelombang panas, angin topan, dan bencana lainnya semakin mengganggu kegiatan ekonomi dan mengancam panen (sehingga menaikkan harga pangan). Pada saat yang sama, tuntutan untuk dekarbonisasi telah menyebabkan kurangnya investasi dalam kapasitas bahan bakar fosil sebelum investasi dalam energi terbarukan mencapai titik di mana mereka dapat membuat perbedaan. Lonjakan harga energi yang besar hari ini tidak dapat dihindari.
Pandemi juga akan menjadi ancaman yang terus-menerus, memberikan momentum lebih lanjut untuk kebijakan proteksionis ketika negara-negara bergegas menimbun pasokan makanan, obat-obatan, dan barang-barang penting lainnya. Setelah 2½ tahun COVID-19, sekarang kita terkena cacar monyet .
Akhirnya, perang siber tetap menjadi ancaman yang kurang dihargai terhadap aktivitas ekonomi dan bahkan keselamatan publik. Perusahaan dan pemerintah akan menghadapi gangguan produksi yang lebih stagflasi, atau mereka harus menghabiskan banyak uang untuk keamanan siber. Either way, biaya akan meningkat.
Jadi, seperti pada tahun 1970-an, guncangan penawaran negatif yang terus-menerus dan berulang akan digabungkan dengan kebijakan moneter, fiskal, dan kredit yang longgar untuk menghasilkan stagflasi. Selain itu, rasio utang yang tinggi akan menciptakan kondisi krisis utang yang tidak stabil; yaitu, yang terburuk dari tahun 1970-an dan yang terburuk dari periode pasca-krisis keuangan global.
Itu mengarah pada pertanyaan terakhir: Bagaimana kinerja pasar keuangan dan harga aset—ekuitas dan obligasi—di era inflasi yang meningkat dan kembali ke stagflasi? Kemungkinan kedua komponen portofolio aset tradisional—obligasi jangka panjang dan ekuitas AS dan global—akan menderita, berpotensi menimbulkan kerugian besar. Kerugian akan terjadi pada portofolio obligasi, karena kenaikan inflasi meningkatkan imbal hasil obligasi dan menurunkan harganya. Dan inflasi juga buruk untuk ekuitas, karena kenaikan suku bunga merugikan penilaian saham perusahaan. Pada tahun 1982, pada puncak dekade stagflasi, rasio harga terhadap pendapatan perusahaan S&P 500 turun menjadi 8; hari ini mendekati 20. Risiko hari ini adalah pasar beruang yang berlarut-larut dan lebih parah. Memang, untuk pertama kalinya dalam beberapa dekade, portofolio ekuitas dan obligasi 60/40 telah mengalami kerugian besar pada tahun 2022, karena imbal hasil obligasi melonjak sementara ekuitas masuk ke pasar beruang. Investor perlu menemukan aset yang akan melindungi mereka dari inflasi, risiko politik dan geopolitik, dan kerusakan lingkungan: ini termasuk obligasi pemerintah jangka pendek dan obligasi indeks inflasi, emas dan logam mulia lainnya, dan real estat yang tahan terhadap kerusakan lingkungan.
Dekade ke depan mungkin merupakan Krisis Utang Stagflasi yang belum pernah kita lihat sebelumnya.
